SpaceX gik på børsen i verdenshistoriens største notering – og danske investorer stod i kø. Nu handles aktien under emissionskursen på 135 dollar, selv efter optagelsen i Nasdaq 100. Jeg gennemgår, hvorfor kursen er faldet, hvor mange danskere der er ramt, og hvad forløbet kan lære os om forskellen på spekulation og langsigtet investering – med aktuelle tal, analytikernes vurderinger og de risici, du bør kende.
Det er ikke ofte, jeg oplever en aktie gå fra himmelflugt til under sin egen emissionskurs på under en måned. Men det er præcis, hvad der er sket med SpaceX. Da Elon Musks rumfartsselskab blev børsnoteret den 12. juni 2026, var det verdenshistoriens største børsnotering – og danske investorer stod i kø for at være med. I skrivende stund handles aktien i 123,99 dollar. Det er under de 135 dollar, som tusindvis af investorer betalte ved noteringen. I denne artikel ser jeg nærmere på, hvad der er sket, hvorfor aktien falder, og hvad vi som langsigtede investorer kan tage med os fra forløbet.
SpaceX prissatte sine aktier til 135 dollar aftenen før noteringen og rejste omkring 75 milliarder dollar – den største børsnotering nogensinde. Da handlen åbnede den 12. juni, lukkede aktien første dag i 160,95 dollar, knap 20 % over emissionskursen. De følgende dage tog eufori og fear of missing out over, og aktien toppede intradag i 225,64 dollar.
Siden er det gået den anden vej. En enkelt handelsdag i slutningen af juni faldt aktien over 16 %, og henover juli fortsatte nedturen. Omkring midten af juli lukkede SpaceX for første gang under sin egen emissionskurs på 135 dollar, og senest lukkede aktien i 123,99 dollar efter sjette tabsdag i træk. Markedsværdien er dermed skrumpet fra omkring 2.640 milliarder dollar på tredjedagen til cirka 1.620 milliarder dollar.
| Tidspunkt | Begivenhed | Kurs (dollar) |
|---|---|---|
| 11. juni 2026 | Emissionskurs fastsat | 135 |
| 12. juni 2026 | Første handelsdag, lukkekurs | 160,95 |
| Medio juni | Rekordhøj (intradag) | 225,64 |
| Primo juli | Optaget i Nasdaq 100 | — |
| Medio juli | Første lukning under emissionskurs | under 135 |
| Seneste | Aktuel kurs | 123,99 |
Vil du have hele baggrunden for selve noteringen, kan du læse min oprindelige gennemgang af SpaceX-børsnoteringen, hvor jeg gik i dybden med selskabet, tidslinjen og forventningerne op til handelspremieren.
Der er sjældent én enkelt forklaring på et kursfald, og det gælder også her. Den umiddelbare udløser for det seneste dyk var en afbrudt opsendelse af Starship-raketten, hvor flere motorer ikke tændte som planlagt. Men de dybere årsager stikker længere, og flere faktorer trækker i samme retning på samme tid.
En stor del af stigningen var drevet af kortsigtet momentum og FOMO frem for selskabets underliggende værdi. Da stemningen vendte, forsvandt køberne lige så hurtigt, som de var kommet. Investeringsøkonom Per Hansen fra Nordnet har blandt andet peget på, at en annonceret obligationsudstedelse mest af alt fungerede som anledning til at hjemtage gevinster hos de mange momentuminvestorer.
Da kursen begyndte at falde, steg interessen for at spekulere i yderligere fald markant. En betydelig del af de frit omsættelige aktier blev lånt ud til shorthandler, og det lagde et ekstra nedadgående pres på kursen. Jo flere der væddede på fald, desto mere selvforstærkende blev bevægelsen på kort sigt.
SpaceX omsatte i 2025 for omkring 18,7 milliarder dollar, men kom ud med et nettounderskud på cirka 4,9 milliarder dollar. Selv efter faldet prissættes aktien til et højt niveau i forhold til omsætningen – langt over det, man for eksempel ser hos Tesla. Når forventningerne til fremtidig indtjening er så høje, skal der ikke meget til at vende stemningen.
Interessen for SpaceX var historisk stor i Danmark. Det var efter alt at dømme første gang, private investorer uden for USA kunne tegne aktier direkte i en stor amerikansk børsnotering, og det satte sit tydelige præg på efterspørgslen.
Ifølge tal fra Nordnet, gengivet af blandt andre DR og Ritzau, havde omkring 15.600 danske kunder købt mindst én SpaceX-aktie kort efter noteringen – nok til at gøre den til årets mest købte aktie på platformen. På tværs af de nordiske lande ejede godt 43.000 Nordnet-kunder aktien ved udgangen af første handelsdag. Alle danske ansøgere var sikret mindst én aktie, men fik typisk kun omkring 10 % af de ønskede aktier tildelt på grund af den enorme efterspørgsel. Også hos Saxo Bank var SpaceX den mest købte aktie i perioden.
Når kursen nu ligger under emissionskursen, betyder det, at mange af de investorer, der købte til 135 dollar, sidder med et papirtab. Et regneeksempel: Har du købt til 135 dollar, og kursen står i 123,99 dollar, svarer det til et fald på cirka 8 % – eller godt 11 dollar pr. aktie. En investor med 56 aktier, som ved noteringen svarede til en investering omkring 50.000 kroner, vil på papiret være omkring 4.300 kroner nede. Det er vigtigt at understrege, at der er tale om et urealiseret tab, som først bliver til et faktisk tab, hvis man vælger at sælge.
For mig er SpaceX-forløbet et lærebogseksempel på forskellen mellem at investere og at spekulere. Når en aktie stiger 60-70 % på få dage efter en notering, er det sjældent selskabets indtjening, der har ændret sig – det er stemningen. Og stemninger kan vende lige så hurtigt, som de opstår.
Jeg køber ikke aktier, fordi de steg i går. Jeg forsøger at forstå, hvad en virksomhed reelt tjener, hvor robust forretningen er, og om prisen giver mening i forhold til det. SpaceX kan sagtens vise sig at blive en fantastisk virksomhed på lang sigt – men det er noget helt andet end at betale en hvilken som helst pris midt i en købseufori. Vil du grave dybere i det, har jeg skrevet om forskellen på investering og spekulation og om, hvorfor en langsigtet investeringstilgang historisk har været en fornuftig ramme for de fleste private investorer.
Det korte svar er, at det afhænger af din risikovillighed og din tidshorisont – og det er ikke noget, jeg kan eller vil afgøre for dig. Analytikerne er markant uenige: Morningstar vurderer en fair værdi et godt stykke under den nuværende, omkring 780 milliarder dollar, mens andre analysehuse som Evercore ISI har kursmål helt oppe omkring 230 dollar. Uenigheden fortæller dig alt om, hvor usikkert billedet er lige nu.
En vigtig ting at holde øje med er de såkaldte lockup-udløb. Medarbejdere ventes at kunne sælge en del af deres aktier fra begyndelsen af august og resten i december, hvilket potentielt kan lægge yderligere pres på kursen, når flere aktier rammer markedet. Selskabets første regnskab som børsnoteret selskab ventes ligeledes i begyndelsen af august og kan blive en vigtig temperaturmåler.
Vil du selv følge eller handle aktien, kan du blandt andet handle SpaceX-aktien kommissionsfrit hos eToro, der tilbyder fraktionerede aktier, eller købe den som en almindelig amerikansk aktie hos danske mæglere. Husk, at handler du via en udenlandsk platform som eToro, skal du selv indberette gevinster og tab til SKAT.
Emissionskursen blev fastsat til 135 dollar aftenen før noteringen den 11. juni 2026. Første handelsdag lukkede aktien i 160,95 dollar, altså knap 20 % over emissionskursen.
Faldet skyldes en kombination af faktorer: Det kortsigtede momentum, der drev kursen op, vendte, en stor del af aktierne blev shortet, prissætningen var ekstrem fra start, og en afbrudt Starship-opsendelse ramte stemningen yderligere.
Ifølge tal fra Nordnet havde omkring 15.600 danske kunder købt mindst én aktie kort efter noteringen. På tværs af de nordiske lande ejede godt 43.000 Nordnet-kunder aktien ved udgangen af første handelsdag.
Ja. Du kan handle SpaceX (ticker SPCX) kommissionsfrit og i fraktionerede aktier hos eToro eller som almindelig amerikansk aktie hos danske mæglere. Vær opmærksom på, at aktien er meget volatil, og at du kan tabe hele eller dele af din investering.
Det kan ingen svare entydigt på. Analytikerne er markant uenige om aktiens værdi, og store lockup-udløb venter hen over efteråret. Vurdér altid din egen risikovillighed og tidshorisont, og husk, at denne artikel ikke er finansiel rådgivning.
Tilmeld dig vores nyhedsbrev og hold dig opdateret med de seneste artikler og guides.
Privatinvestor og stifter af d-investering.dk
Daniel har investeret i aktier og indeksfonde siden 2015 og er verificeret Popular Investor på eToro. Han deler sine erfaringer, strategier og fejltrin — så andre kan lære af virkeligheden, ikke teorien.
